Depuis plusieurs années, nous assistons à un boom de la capitalisation des entreprises technologiques. Et en 2020-2021, la croissance de la valeur de leurs actions est alimentée par les plans gouvernementaux de soutien à l’économie. Par conséquent, de l’argent frais arrive en bourse, ce qui augmente la capitalisation des entreprises tech.
Par exemple, 39,5 % des opérations de fusion et d’acquisition ont utilisé des actions l’année dernière, contre 27 % en 2019. Et il n’y a aucune raison pour que cette tendance s’arrête en 2021.
La raison en est que les valeurs technologiques sont en hausse et que les entreprises préfèrent obtenir des actions de grandes sociétés plutôt que des liquidités. Aujourd’hui, la différence entre les actions et les bénéfices est l’une des plus élevées de l’histoire (après la bulle Internet), ce qui favorise l’utilisation d’actions plutôt que de liquidités dans les acquisitions.
Pourquoi les entreprises technologiques utilisent des actions plutôt que du cash pour leurs acquisitions ?
Les entreprises acheteuses préfèrent utiliser leurs actions plutôt que des liquidités car cela leur permet de réduire leur risque. Elles ne se contentent pas de payer le juste prix de la société vendeuse, mais la font participer aux bénéfices et aux pertes.
Cela a pour effet de faire grimper le cours des actions des entreprises technologiques, qui peuvent ainsi acheter les entreprises qui les intéressent non pas en espèces, mais en utilisant leurs actions.
Compte tenu de l’augmentation constante des rachats d’actions, les grandes entreprises ont suffisamment d’actions et elles peuvent procéder à des fusions et à des acquisitions sans émettre de nouvelles actions (ce qui ferait s’effondrer leur prix).
Et à moyen terme, cela pourrait conduire à une bulle encore plus importante que la bulle Internet du début des années 2000.
