Duolingo a déposé cette semaine un formulaire S-1 pour entamer son processus d’introduction en bourse. L’application linguistique sera cotée au Nasdaq sous le symbole DUOL. La date d’entrée en bourse n’a pas encore été fixée. Nous vous expliquons ce que vous devez savoir sur cette société et les risques auxquels elle est actuellement confrontée.
Quelle est l’activité de Duolingo ?
Duolingo est une application mobile d’apprentissage des langues qui comprend une variété de cours dans 40 langues. En moyenne, le service est visité par environ 40 millions d’utilisateurs par mois et 5% d’entre eux sont des abonnés payants à Duolingo Plus. L’application compte 500 millions de téléchargements et est l’application éducative la plus rentable sur Google Play et l’App Store d’Apple.
Ce qui distingue Duolingo, c’est son utilisation des techniques de gamification qui encouragent les utilisateurs à passer plus de temps sur l’application. L’entreprise a cherché à développer des cours faciles, amusants et engageants. Elle effectue également des milliers de tests A/B sur les utilisateurs afin d’optimiser l’engagement, même si cette stratégie d’amélioration du produit aliène parfois les clients.
Duolingo n’enseigne pas seulement les langues étrangères, mais réalise également des tests d’anglais pour le compte de diverses entreprises et universités. En 2020, le test d’anglais Duolingo à 49 dollars a été acheté environ 344 000 fois.
États financiers de Duolingo
Entre 2019 et 2020, les revenus de Duolingo ont plus que doublé, passant de 70,8 millions de dollars à 161,7 millions de dollars. Duolingo Plus a été le principal moteur de la croissance au cours de cette période, les abonnements passant de 900 000 en 2019 à 1,6 million en 2020. Cela a également coïncidé avec une augmentation des applications Duolingo Plus, qui sont passées de 72 millions de dollars en 2019 à 144 millions de dollars en 2020.
La dynamique de Duolingo s’est poursuivie en 2021, avec un chiffre d’affaires de 55,4 millions de dollars au cours des trois premiers mois de 2021, soit près du double des 28,1 millions de dollars générés au cours de la même période en 2020.
Malgré une croissance régulière des revenus, Duolingo n’a pas réalisé de bénéfices. En 2019, l’entreprise a enregistré une perte de 13,6 millions de dollars, et en 2020, ce montant était de 15,8 millions de dollars. Ce qui inquiète peut-être le plus les investisseurs, c’est que ces pertes vont continuer à augmenter. Au cours des trois premiers mois de 2021, la société a perdu 13,5 millions de dollars.
Mais il y a aussi des indicateurs économiques attractifs : le coût des revenus de Duolingo est faible, ce qui permet à la marque d’avoir une marge brute stable. Les coûts de l’entreprise sont principalement liés à la recherche et au développement, qui représentaient 45 % du revenu total pour 2019 et 33 % du revenu total pour 2020. Ils comprennent les dépenses liées à la conception et au développement des produits.
En outre, certains coûts variables pourraient également baisser : Duolingo fait un effort pour conserver les utilisateurs payants pendant plus d’un an, ce qui lui permettra de verser à Apple et Google des commissions de 15 % au lieu des 30 % habituels.
Ce qui peut mal tourner avec Duolingo
Trois thèmes principaux peuvent être identifiés dans la section sur les risques du formulaire S-1 : l’opinion publique, la dépendance vis-à-vis des magasins d’applications mobiles et la concurrence.
Opinion publique sur Duolingo
La marque Duolingo est devenue un élément de la culture pop et un héros des mèmes. Cependant, la communauté Internet se moque parfois des méthodes de gamification agressives de l’entreprise. Le hibou de Duolingo est devenu le héros de blagues sur Internet en raison de rappels agaçants qui encouragent les utilisateurs à poursuivre leurs activités quotidiennes.
Duolingo risque une réaction négative du public en raison de ses stratégies de monétisation et d’engagement.
« Notre marque et notre réputation pourraient être affectées négativement par nos actions qui sont perçues comme contraires à notre propre mission. Par exemple, des fonctionnalités exclusives pour les abonnés Plus ou des modifications de l’offre gratuite », souligne Duolingo dans la section sur les risques du formulaire S-1.
« La préservation de notre marque dépendra largement de notre capacité à continuer à fournir des produits utiles, fiables et innovants. Mais nous ne pouvons pas garantir que nous y parviendrons », ajoute l’entreprise.
Le rapport indique également que la société traite les utilisateurs « comme des cobayes pour les tests A/B et donne la priorité aux conversions à court terme plutôt qu’à la rétention des utilisateurs à long terme ».
Duolingo a également souligné dans S-1 que plus de 3 000 programmes d’enseignement supérieur reconnaissent leurs examens d’anglais, y compris « 17 des 20 meilleurs programmes de premier cycle aux États-Unis selon US News and World Report. » Cependant, la société a également averti que l’atteinte à la réputation pourrait nuire à la volonté des établissements d’enseignement d’accepter le test de langue Duolingo.
Dépendance à l’égard de l’App Store et du Play Store
Duolingo doit se conformer à la politique des magasins d’applications d’Apple et de Google, qui prévoit une commission de 30 %.
« En 2020, l’App Store d’Apple a rapporté 51% des revenus des applications et 53% de tous les achats, tandis que le Google Play Store a rapporté 19% et 20% respectivement », note Duolingo dans un formulaire S-1.
Apple et Google peuvent modifier unilatéralement les règles de leurs magasins d’applications. Il est peu probable qu’ils augmentent radicalement les commissions, mais ils peuvent ajouter d’autres frais, modifier les conditions de publicité et changer la manière dont ils utilisent ou partagent les informations personnelles.
Principaux concurrents de Duolingo
Duolingo met également en avant la concurrence féroce et le faible seuil d’accès à l’apprentissage des langues.
« Il existe des milliers d’applications mobiles gratuites d’apprentissage des langues sur le marché, fournies par des entreprises privées, des universités et des agences gouvernementales », écrit la société.
En particulier, Duolingo semble s’inquiéter de la possibilité que des entreprises de réseaux sociaux et les géants de la technologie Apple ou Google entrent sur le marché : « Ces concurrents peuvent utiliser leur forte position sur un ou plusieurs marchés et leur accès aux bases de données existantes d’utilisateurs potentiels et à leurs informations personnelles. Cela leur donnerait un avantage concurrentiel sur nous », note la marque.
Qui détient les actions de Duolingo
Au 31 mars 2021, les actions de la société ont été divisées comme suit :
- NewView Capital Fund – 16,3 %,
- Louis von Ahn, cofondateur et PDG de Duolingo – 12,2%,
- Severin Hacker, cofondateur et directeur technique de Duolingo – 12,2 %,
- Union Square Ventures – 11,5%,
- CapitalG – 11,1%,
- Kleiner Perkins – 8,5 %.
Les actions Duolingo auront une structure à deux classes : Les titres de classe B donneront aux détenteurs 20 voix, tandis que les titres de classe A n’auront qu’une seule voix. Ainsi, les fondateurs et les investisseurs en capital-risque auront le contrôle de la société même après son entrée en bourse.
Critiques de Duolingo
- « Duolingo me donne constamment l’impression d’être un raté », écrit l’utilisateur de l’application. – J’ai l’impression que l’on peut faire remonter ma dépression à Duolingo.
- La société a déclaré qu’il y a plus de personnes aux États-Unis qui apprennent des langues sur Duolingo que dans toutes les écoles secondaires du pays réunies. Le nombre d’utilisateurs qui ont choisi certaines langues, comme l’irlandais et l’hawaïen, dépasse le nombre de locuteurs de ces langues dans le monde.
- « Plus important encore, ces applications nous empêchent d’oublier qu’apprendre une nouvelle langue est un travail à plein temps. Cependant, il est souvent tentant de se plonger dans le jeu au lieu d’apprendre. J’ai remarqué que je rejoue parfois les toutes premières leçons, juste pour garder mon couloir d’activité dans l’appli. Enfreindre les règles dans ce genre de projets d’amélioration de soi ne fait de mal à personne d’autre qu’à soi-même », raisonne l’écrivain Eric Ravenscraft.
